期权到期日是合约的“生死线”，也是高手眼中的“黄金窗口”。这一天，期权价格波动大、套利机会多，但风险也不小。今天小编将详细告诉你到期日最值得关注的3种赚钱机会，手把手教你如何“薅羊毛”，同时避开陷阱。
一、行权套利，捡“漏”捡到手软！
1. 为啥会有行权套利机会？
50ETF期权采用实物交割机制，而且是欧式期权，只能在到期日当天（每月第四个星期三）行权。从行权日开始，整个过程要经过三个交易日才能完成。这就意味着，行权之后，投资者不能马上处理那些行权得来的股票，这中间就容易出现套利机会。
2. 套利机会怎么来的？
认购期权买方：因为行权后股票不能马上处理，认购期权的买方可能会觉得麻烦，或者担心股票价格波动风险，宁愿折价抛售期权，也不愿意行权。这就导致实值认购期权价格偏低。
认沽期权卖方：认沽期权的卖方也一样，宁愿高价买平认沽期权，也不愿意行权，这就导致实值认沽期权价格偏高。
3. 怎么套利？
买入低估的认购期权：如果发现实值认购期权价格偏低，就买入这些被低估的期权，并参与行权。行权后，可以通过做空现货或期货来对冲风险。
卖出高估的认沽期权：如果发现实值认沽期权价格偏高，就卖出这些被高估的期权，并参与行权。同样可以通过做空现货或期货来对冲风险。
4. 注意事项
这种套利机会需要借助计算机程序来捕捉，因为机会稍纵即逝。所以，机构投资者是行权套利的主要参与者。
虽然套利听起来很诱人，但也要注意风险。毕竟，行权后股票价格波动是不可控的，一定要做好对冲。
来源：期权酱
二、价格“归零”交易，虚值期权的“捡漏”机会
1. 为啥会有价格“归零”机会？
到期日收盘时，期权的时间价值会完全消失。对于虚值期权来说，这意味着到期日价格会“归零”。换句话说，如果你卖了一个虚值期权，只要到期时它仍然是虚值的，你就能赚到权利金。
2. 怎么操作？
选择合适的虚值期权：虚值期权的权利金虽然比较低，但只要价格不反转，你就能稳稳地赚到权利金。
参考波动率：当隐含波动率处于历史较高水平时，卖出期权的潜在收益更高，价格“归零”交易也更有价值。
3. 注意事项
别重仓：千万不要在到期日重仓卖出大量期权，否则一旦价格反转，可能会亏得很惨。
别奢求过高收益：因为虚值期权的权利金本身就很低，所以不要奢求过高的收益率。
对冲风险：如果你卖空平值或浅虚值期权（这类期权权利金较高），可以每隔一段时间进行Delta中性对冲，以规避价格风险。不过，这种方式对对冲理论和能力要求比较高。
三、赚取Gamma收益，平值期权的“小确幸”
1. 为啥平值期权有Gamma收益机会？
到期日，平值期权的Gamma值特别大。简单来说，Gamma值越大，标的资产的波动就越容易带来期权价格的变动。换句话说，平值期权对标的资产价格的波动非常敏感，标的资产的小幅波动就能引起期权价格的显著变化。
2. 怎么操作？
买入平值期权：平值期权的权利金比较低，亏损成本可以承受。而且，因为Gamma值大，标的资产的小幅波动就能带来期权价格的显著变化。
控制仓位：这种策略在盘整行情中胜率较低，所以建议只投入小部分资金买入期权，以降低风险。
及时止盈：作为短期交易，尽量以平值或浅虚值期权构建。一旦有较大收益产生，就赶紧结束交易，避免带来额外风险。
四、总结
期权到期日并不是“洪水猛兽”，反而有很多“捡漏”的机会。行权套利可以利用认购期权和认沽期权的价格偏差来赚钱；价格“归零”交易可以在虚值期权上赚取权利金；平值期权的Gamma收益则可以通过标的资产的小幅波动来获取收益。
不过，这些机会虽然诱人，但也有风险。行权套利需要技术，价格“归零”交易需要谨慎，Gamma收益需要控制仓位。总之，到期日是个好机会，但一定要根据自己的能力和风险承受能力，谨慎操作！
#期权酱#
